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亚行警告资本流入将扰乱东亚债市

21/03/13

作者/来源:保罗J戴维斯 乔希诺布尔 金融时报
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亚洲开发银行(Asian Development Bank)警告,近年东亚地区外国资本流入的大幅增加可能会带来不稳定。菲律宾财政部长表示,该国将减少向海外投资者借款。

亚洲本币和美元债券市场近年来颇为繁荣,经济增长加快、本地债券收益率上升以及西方利率低企等因素,吸引大量外国投资者涌入。

亚行在其昨天发布的《亚洲债券监测》(Asia Bond Monitor)报告中警告,这些外国资金会推高本地货币价值(不管政府和公司债券采用哪种货币计价),并可能导致债券市场不稳定和资产价格泡沫。

菲律宾财政部长塞萨尔•普里西马(Cesar Purisima)昨天在马尼拉的一个论坛上表示,菲律宾政府今年主要将以比索形式从本地投资者借款。

普里西马表示,菲律宾政府希望减轻比索升值压力。去年比索兑美元的汇率上升了7%,尽管菲央行投入了数十亿资金试图歇制比索升值。

菲律宾政府依然可以以美元借贷,但菲律宾央行(Bangko Sentral Ng Pilipinas)表示,如果在债务偿还或者其他方面需要的话,其可以向政府出售美元。

巴克莱(Barclays)经济学家普拉克里提•索法(Pakriti Sofat)认为,此举旨在减少菲律宾受到外部冲击的影响,保护出口竞争力和侨汇。她说:“宏观环境还是很不错的,债券市场和股票市场都出现了资金流入。一定程度的升值是有益的,但不能太多太快。”

亚行统计显示,相比亚洲其他市场,菲律宾对美元借贷的依赖程度更高,但去年菲律宾本币债券发行增速依然排名第二。

菲律宾未偿比索债券总额增加了20.5%,仅次于越南,后者的本币债券增幅接近43%。马来西亚、泰国、新加坡的未偿本币债券都增加了将近20%。

整个东亚新兴债券市场(在亚行报告中包括上述几个市场再加上中国内地、香港、印度尼西亚、韩国),去年未偿本币债券总额增加了12%,超过6.5万亿美元。过去四年,东亚新兴债券市场规模几乎翻番。

本币债券市场是1997年到1998年亚洲金融危机之后发展起来的,导致那场危机的部分原因正是对美元借贷的过度依赖。不过,亚行区域经济一体化办公室高级经济师黄添喜(Thiam Hee Ng)表示,亚洲的经济体和金融机构远比过去有活力。

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《新加坡文献馆》