今天

新加坡银行业曝LIBOR操纵案

30/01/13

作者/来源:陈莹莹 21世纪经济报道 http://finance.southcn.com

“今天我需要找你帮忙,我想让定盘偏低。”这对话,出自新加坡银行业外汇交易商。聊天记录显示,他们正交流彼此为当地无本金交割远期外汇(NDF)的报价水平,希望最终报价对自己方面的交易有利。

  伦敦银行间拆借利率(LIBOR)被操控的丑闻仍未解决之际,路透社消息称,新加坡银行业内部检查表明,有交易商串通,并操纵离岸外汇市场利率。

  NDF主要用于实行外汇管制国家的货币,当投资者无法直接参与这些货币的现货市场时,他们可以利用NDF对新兴市场货币进行对冲或投机。一直以来,香港和新加坡都是亚洲NDF主要交易市场。

  1月28日,新加坡金融管理局(MAS)方面负责人告诉本报,LIBOR事件发生后,由于SIBOR机制类似,从去年7月开始,新加坡金管局就指示当地银行业检讨SIBOR机制,发现NDF市场可疑后,将检讨范围增加至NDF机制。“新加坡金管局曾指示上报NDF利率的银行检查其业务并汇报异常行为。新加坡银行公会利率厘定小组的成员银行需实时汇报任何异常行为,对涉事员工施以‘适当的纪律处分’,并进行披露。”该负责人透露。

  他表示,目前,上述调查仍在进行中,关于上述操纵离岸外汇市场利率事件的评论还为时过早。“我们会检讨NDF和SIBOR制定方式。”他续称。

  一半员工“被”放假或离职

  据一位接近新加坡金融管理局方面人士介绍,新加坡银行公会负责NDF的汇率制定过程,与LIBOR和SIBOR制定过程类似,16家被指定银行,每个工作日定时向新加坡银行公会上报对印尼卢比、越南盾和马来西亚令吉的报价。

  “此后,去掉最高和最低的报价,剩余报价平均后,计算出即将到期的NDF结算价。”据他介绍,监管部门委托了汤森路透对这些汇率在数据终端上公布,并无公开资料可查询到它们的价格,亦无公开资料可查到这些报价银行的名单。

  消息称,目前,对印度卢比、越南盾和马来西亚令吉提供报价的银行分别有18家、12家和15家。

  言外之意,与LIBOR操纵案件类似,一旦多家银行串通并协商报价,则可能对以上货币的汇率产生影响。

  路透社消息称,在新加坡的40至50位NDF交易员中,约有一半在监管部门调查过程中开始“被放假”或“被离职”。目前,由于人手缺失,NDF交易部门运作受影响,市场交易量仅为正常交易量的一半。

  以人民币NDF为例,一位外资银行驻香港NDF交易员告诉本报,截至去年底,该银行人民币NDF的日均交易额在10亿美元以上,较前两个月大幅增加,而相应的是,新加坡的日均交易额仅为2亿美元。“之前新加坡NDF市场比香港要大。”他透露。

  他续称,目前,在新加坡提供NDF报价的银行工作人员中,一些并不是资深的交易员,且不是每日都能获得实际的交易利率。新加坡外汇市场委员会公布的一份指引文件称,若未能获得参考利率,相关人士应根据NDF合约中的回退机制厘定利率。

  消息称,亚洲NDF市场中最大的银行包括瑞银、摩根大通、星展银行和汇丰控股。

  操纵套利机制

  若操纵NDF报价,银行业如何从中获利?

  星展香港财资市场部高级副总裁王良享介绍道,NDF是一种以美元结算的衍生工具,其合约周期有3个月、六个月、一年等。NDF的作用是帮助投资者锁定新兴市场货币兑美元的汇率。

  一位外贸公司负责人向本报介绍了一个他自己曾操作的NDF套利案例。

  “我们是一家做出口的制造型企业。”他说道,四五年前,因公司在恒生银行经常有流动账,他向该行成功申请了1000万美元,并作为保证金,购买了一张一年期、价值1亿美元的人民币NDF,当时人民币兑美元汇率大约为7.58。即约定在1年后正常交割时,他需要根据那时的人民币兑美元汇率与7.58之间的差额进行现金轧差清算的交易。

  一年之后交割时,假如人民币兑美元汇率为7.1,即一年内,人民币升值了6.3%,因为上述合约本身拥有10倍的杠杆,因此, 在交割时,投资者的收益率高达63%,即大约630万美元。

  若人民币NDF报价被人为调低,例如,从7.1调低至7.2,则上述投资者会少赚130万美元,银行方面亦减少130万美元的亏损。

  对于需要在一年以后支付新兴市场货币给其他企业的公司而言,购买NDF能够将支付款的兑换汇率锁起来,减少汇率波动对企业经营状况的影响。

  王良享透露,目前,一年期人民币NDF价格与人民币汇率不同,拥有1.3%左右的美元溢价。以1月28日为例,当天人民币兑美元汇率为6.225,但一年期人民币NDF结算价为6.31。

  “2008年8月以前,人民币NDF报价常常有美元折让(即人民币NDF报价低于当前人民币兑美元实际汇率),这样,对冲企业需要在人民币升值超过美元折让额度的基础上,才能不亏损。”他说,现在,美元溢价的情况下,会有更多企业愿意通过人民币NDF对冲。

---

分类题材: 行业_industries, 财务_finance

《新加坡文献馆》