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五问货币战

18/10/10

作者/来源:明金维 汪平 解放日报 http://news.ifeng.com

据新华社北京 近来,在美元持续贬值的大背景下,不少经济体被迫采取措施干预外汇市场,遏制本币过快升值,一时间有关 “货币战”的言论甚嚣尘上。在纷繁复杂的各种声音背后,一些本质问题迫切需要明确的解答。

疑问一:什么是“货币战”

“货币战”从本质上讲,具有强烈的预谋性、目的性和破坏性,是“经济战”的一种形式。但必须指出的是:此种意义上的 “货币战”,目前只处于猜测、传言阶段,尚无明确证据显示,世界各国正在从事这样一场损人不利己的“自杀式行动”。

实际上,结合当前世界经济形势,“货币战”大致可以理解为:一些国家和地区为了摆脱内部经济困境,人为压低本币汇率。如果越来越多的国家和地区采取这种货币和汇率政策,势必加剧各国间的利益冲突,最终将破坏世界经济复苏进程。但目前局面还远远称不上“战争”。西方媒体反复炒作“货币战”,实际上夸大了各国政策的分歧,增加了国际社会的紧张情绪。

疑问二:谁在挑惹“货币战”

从表面看,这一轮“货币战”起因主要源于中美关于人民币汇率问题的争端升级。此外,日本政府在日元持续升值后直接干预汇市,以及巴西、韩国、新加坡等经济体纷纷采取措施遏制本币对美元过快升值的势头,都在其中扮演了重要角色。

但是,这一轮“货币战”的真正起因应归于美国。第一,美国一些政客由于国内政治压力,再一次挑起并激化关于人民币汇率问题的争端,使其看似处于当前“货币战”的漩涡中心。第二,这一轮“货币战”的根本原因在于美联储巨量“印钞”,直接导致美元贬值预期加大,同时也导致大量美元投机资金进入新兴和发展中经济体进行套利。

美元贬值带动其他货币升值,对这些经济体出口甚至金融安全与稳定,都构成了挑战。这些经济体反过来被迫采取措施,干预外汇市场,压低本币汇率,最终形成了看似“货币战”的局面。

关键问题在于:在一些美国政客眼里,美联储通过“印钞”压低美元汇率是完全“合情合理的”,而其他经济体为维护本国经济和金融安全而压低本币汇率则是“非法的”。这是一种明显的“双重标准”。

疑问三:“货币战”危害几何

如果“货币战”真的开打,各国纷纷使本币贬值,这将对世界经济和金融稳定带来严重冲击。从全球第一大经济体美国来说,如果美联储持续“印钞”,将有可能造成全球范围内美元流动性过剩和美元贬值,进而带来严重的“热钱”投机问题。

最典型的结果将是:大量美元“热钱”涌入新兴和发展中经济体进行投机,如果这些经济体不采取干预措施,“热钱”就有可能在当地制造新的股市和房地产市场泡沫;如果这些经济体货币当局通过“印钞”来吸收“热钱”,则有可能在当地造成通货膨胀。与此同时,美元贬值还可能带来大宗商品价格飞涨。

更为重要的是,如果各国就此抛弃在国际金融危机之后形成的合作精神,转而采取以邻为壑的货币和汇率政策,将使世界经济面临严峻挑战。

疑问四:中国应警惕什么

当前,对于中国来说,一个值得警惕的现象是,少数西方媒体正以自己的逻辑说明这一轮“货币战”的起因和化解之道,而中国则有被“抹黑”的危险。

如前所述,美国政客挑起人民币汇率争端和美联储“印钞”,才是这一轮“货币战”的真正原因,但一些美国政客和少数西方媒体不仅故意曲解这一事实,而且在“货币战”的解决之道上,也往往打着“承担责任”的旗号,对中国施加压力,甚至有意“抹黑”。

事实上,美联储“印钞”导致美元大幅贬值,才是造成当前许多经济体被迫干预汇市的根本原因。因此,即便人民币大幅升值,也不能解决美元贬值的大背景下新兴和发展中经济体本币“被升值”的问题,也无法杜绝这些经济体干预汇市的行动。

疑问五:“货币战”出路何在

要化解“货币战”,各国必须吸取教训,重拾合作精神。应该说,在本轮国际金融危机爆发之初,国际社会基本保持了团结协作的姿态,这一度让各方备感欣慰。但随着世界经济持续复苏,这一“抱团取暖、以度寒冬”的局面开始松动,分歧日渐增多。必须强调的一点是,危机其实还远没有真正远去,此时此刻,国际社会继续秉承团结协作的精神至关重要。

此外,这一轮“货币战”再次凸显了当前全球货币体系的困境,即美元作为美国的主权货币,同时承担了国际主要储备货币的职能,而这两种职能之间往往是相互矛盾、相互对立的。美联储为刺激美国经济增长开动印钞机,很可能导致美元流动性泛滥和美元贬值,进而对国际金融稳定带来新的冲击。因此,建立新的全球货币体系依然刻不容缓。

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