今天

全球货币战已经打响?

07/10/10

作者/来源:济南时报 http://www.nbd.com.cn

9月15日,日本六年半以来首次干预外汇市场,引发欧洲和美国的不满。

随后,亚洲的韩国、泰国和新加坡等国近来也纷纷介入市场。

27日,巴西财政部长吉多·曼特加表示,因各国政府竞相压低本币汇率来提升本国竞争力,一场全球范围的货币战争已经打响。

美国国会众议院29日投票通过了矛头直指中国的所谓《汇率改革促进公平贸易法案》,使备受瞩目的中美人民币汇率之争再度升级。

10月5日,为抢在美国重新实施数量宽松政策前,日银突然重拾“零利率”,遏制日元升值。

随着经济成长放缓,越来越多人担心全球会演变成所谓的“竞争性贬值”,甚至助长各国间的贸易保护主义。若各国央行印钞来防止货币升值,而不冲销流动性,则货币供给将进一步增加。

分析人士担心,各国纷纷介入货币市场可能引发货币战争,11月召开的G20韩国首尔峰会可能成为主要经济体之间的“汇率战场”。

日银突然重拾“零利率”

日本银行即中央银行5日决定进一步实施货币宽松政策,把银行间无担保隔夜拆借利率从0.1%下调到零至0.1%,实际上时隔4年多再次实施零利率政策。

按路透社说法,日银这一出人意料的举动震惊市场,等于抢在美国重新实施数量宽松政策前给日本经济打了一针兴奋剂。

日本共同社解读,菅直人政府9月15日直接干预汇市后,日元升值势头未获遏制,日银终于自2006年7月停止零利率政策以来首度祭出这一“法宝”。

金融危机2008年9月发生后,日本央行先是于当年10月把基准利率水平从0.5%下调至0.3%,12月又进一步降至0.1%,随后一直保持这一水平。

今年8月以来,日元汇率持续上升,拖累以出口为主要动力的日本经济复苏。

为阻止日元持续升值,日本政府终于出手。8月30日,日银决定以公开操作手段把向市场注资的规模从20万亿日元增加至30万亿日元。9月15日,日银抛售日元、购进美元,政府6年多来首次直接干预汇市,日元对美元汇率落至85比1。

亚洲多国介入汇市

据美国《华尔街日报》报道,亚洲其它国家近来也纷纷介入市场干预本国货币。

韩国企划财政部长官尹增铉4日说,鉴于汇市近期可能会大幅波动,政府准备必要时采取干预措施。

尹增铉提交的报告说,日本政府直接入市干预日元汇率,给国际上关于汇率的争端火上浇油,韩元汇率近期可能出现大幅波动,政府将密切关注主要货币流动和其他国家汇率政策。

韩国联合通讯社报道,韩元对美元汇率4日继续走高,一度突破1美元兑1130韩元关口,创5个月以来最高纪录。

泰国和新加坡等国家对出口的依赖同样很大,为避免出口竞争力受损,这些国家和地区也介入市场进行干预。

巴西财长:货币战争已经打响

巴西财政部长吉多·曼特加9月27日表示,因各国政府竞相压低本币汇率来提升本国竞争力,一场全球范围的汇率战争已经打响。

曼特加27日在巴西圣保罗表示,“我们正在经历一场货币战争,人为地压低货币币值已经成为全球性的策略。”曼特加此前曾强硬表示,“誓不让巴西输掉这场(汇率)比赛”。

巴西政府9月20日表示,将使用资金规模为179亿雷亚尔(约105亿美元)主权财富基金进入汇市现货市场上购入美元,以阻止雷亚尔的过度升值。

IMF总裁:避免全球货币战争

国际货币基金组织(IMF)总裁多米尼克·斯特劳斯-卡恩2日在乌克兰南部旅游胜地雅尔塔参加一个国际会议时表示,其他国家政府不应把人民币问题当作掩盖本国经济问题的替罪羊。

斯特劳斯-卡恩对媒体说:“人民币币值重估不应当被他国政府当作掩盖本国问题的遮羞布。寻找替罪羊总是容易的。”他还敦促主要经济体通力合作,避免爆发可能危及经济复苏的全球“货币战”。

都是美元贬值惹的祸

事实上,当前这场汇率战争的源头是美元贬值。

上个月,美联储发表声明认为,相较其为促进充分就业和价格稳定这个任务在长远所需的通胀水平,“当前的通胀率有些低了”,美联储宣称准备在必要时提供进一步融通来支持经济复苏,并逐渐将通胀率恢复到与委员会的任务相一致的水平。这项声明意味着美联储极有可能启动另一轮定量宽松(市场传言有万亿水平)政策。

问题在于,美联储去年总共购买了1.25万亿美元的抵押贷款资产,但这些美元并没有转换成贷款,银行把资金回存到美联储,又返回到了美联储的资产负债表上。因此,启动第二波定量宽松,除了降低国债收益率和借贷成本外,并不能解决目前的问题,但会让美元大幅贬值,启动美元贬值的进程。正是这种预期,刺激了国际金价本周屡创新高,美元持续走软。

同样,陷入债务危机的欧元相对高估以及日本累积的财政问题带来的日元贬值压力,基本上反映了发达国家存在结构性危机,并表现在汇率上。但是,新兴市场国家并没有承担汇率大幅变化的能力,他们脆弱的内部市场和过剩产能将会被升值毁坏,因此,各国进行的竞争性贬值有可能加剧国际紧张和经济危机。美国和整个世界在上世纪30年代初期陷入了严重衰退,但真正使之演化成长期萧条的,是席卷全球的以邻为壑的保护主义,这也为二战播下了种子。此外,日元的贬值也是当年亚洲金融危机的导火索,如果世界主要储备货币都要贬值,将会引起新的全球危机。

分析人士认为,一个国家的汇率政策对于国家的经济发展和竞争力有很大的影响,同时汇率政策在无形中也左右着国家之间财富的转移。如果大家都单方面介入市场进行干预,其结果可能就是以邻为壑,没有人会成为赢家。

有人担心,当年的货币战争恐将在今天重演,虽然规模不至于像当年那么大,但实际上随着各国介入市场,汇率市场上一场没有硝烟的战争已经打响,而在11月的G20峰会上则会摆上台面。

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《新加坡文献馆》