今天

大馬經濟回春迎向旺氣

03/01/10

作者/来源:星洲日報 http://biz.sinchew-i.com

2009年的全球經濟可說是多事之秋,主要拜美國次貸引爆的全球金融風暴所賜,更進一步波及全球經濟陷入世紀嚴重大衰退,大馬也經歷相同的坎坷命運。

經過2009上半年的慘痛低潮期,下半年已嶄露回春曙光的跡象,迎接新一年的來臨,且讓我們回顧過去,並展望經濟在明年送走“衰氣”,迎向“旺氣”,邁向更光明的前路!

2009年經濟回顧

由美國次貸危機引爆的全球金融危機,拖累全球經濟在2009年陷入嚴重萎縮,所有的先進經濟體,佔全球國內生產總值的60%,幾乎都深陷衰退泥沼,大馬難逃池魚之殃,尤其在今年頭,國內生產總值更深跌6.2%,寫下1998年前次金融風暴以來的最嚴重萎縮。

亞洲和大馬在這輪的全球經濟衰退難逃一劫,主要受全球貿易崩潰的拖累,包括先進經濟體的需求猛挫;世界貿易和生產潰跌;區域出口的迅速急挫;加上出口下滑導致區域生產敗退,皆使大馬的經濟受拖累。有鑒於此,大馬出口在2009年最糟情況下曾暴跌20至30%。

在經濟最糟狀況時,海外訂單宣佈告停,導致大馬一些製造業工廠宣佈暫停操作,裁員聲不時響起,失業率節節攀升至逾4%的令人擔憂水平。

推670億振興經濟配套

為了防範經濟進入更深一層的萎縮,全球經濟體,尤其是先進經濟體皆以迅雷不及掩耳之勢,推出巨額的經濟振興配套拼經濟,大馬在去年杪和年初也同樣推出總共670億令吉的振興經濟配套,以助大馬闖經濟難關。

首項配套的70億令吉,佔國內生總值的9.5%,主要用在建築業、提昇、維修及保養設施;房子;人力資本發展計劃;通訊服務;及私人界的援助。

次套600億令吉的配套,旨在降低失業和提高就業機會;減輕人民的負擔,尤其是弱勢的一群;協助私人界面對經濟風暴;以及奠定未來的能力。

國行也因為經濟局勢的不妙而刻不容緩的自2008年11月以來降息兩次共達150個至現有的2.5%,同時也調降法定儲備率兩次達300個基點,以讓銀行擁有充裕的游資提供融資,確保經濟活動不受銀行信貸緊縮的影響。

政府針對大型企業機構、小型商業、以及家庭也採取應對風暴的措施,如DANAJAMIN NASIONAL公司對大型機構的信貸增強措施;中小型企業的特別基金、以及調降家庭的信用卡利率等。

第三季現復蘇跡象

上述經濟配套,加上低利率政策及穩健的金融體系等措施看來已帶來一些奏效,對推動內需帶來積極成效,2009年第3季度已帶來0.7%正面成長的效果,而且也連續兩個季度有不錯表現。

外需方面的逐步轉晴,也協助推動國內經濟,如2009年下半年的出口萎縮幅度已逐漸收縮,10 月出口更出現全年首次成長,這也意味著2009上半年最糟的狀況已成過去,下半年轉為正面成長,也表示全年的萎縮幅度會收窄,政府預計2009年的國內生產總值或萎縮3%,比較早預測的萎縮4-5%較強勁。

今年第三季度的國內生產總值萎縮1.2%,比較首季和次季的萎縮6.2%及3.9%跌幅,已印證大馬經濟已逐步擺脫萎縮,正攀向正面成長軌道邁進。

更令人振奮的是,經濟已連續兩個季度締造正面按季成長,次季和第3季分別增長4.8%及5.7%,內需是此項進展的動力。

最新的指標顯示,更廣泛的復蘇動力在增溫當中,勞力市場狀況在改善、私人界的信心回溫、融資的滲透足以支撐國內活動的體質,國行總裁丹斯里潔蒂及經濟學家皆認同,2009年末季或展現正面成長,除了因為去年末季的基礎較低,而振興配套帶來的效果,也將在末季反映。

一經濟學家表示,大馬可以渡過這一次的全球經濟風暴,主要因為大馬在風暴時期是處於強勢處境;大馬經濟架構的多元化;內需支撐成長扮演重要角色;多元出口市場和產品,減低對發達國家的依賴;以及銀行體系過去數年的強化。

大馬過去數年的經濟成長步伐穩定,過去3年的平均成長率達6%左右。

大馬的經濟架構已越加多元化,服務業在過去5年已佔實質國內生產總值的55%,製造業佔國內生產總值的比重不相上下,但其他領域的比重已越加縮小。

內需支撐成長

此外,內需對支撐成長扮演越加重要的角色,如2000年的私人消費佔實質國內生產總值的比重達43.8%,2008年已增至52.4%;公共開支從2000年的22%比重增至2008年的24.2%。

大馬外銷的產品和市場也愈加多元化,如2001年外銷至日本以外的亞洲出口比重達46.3%,2008年則增至55.6%;外銷至美國的比重從2001年的20.2%降至2008年的12.4%;同期出口至中國從4.3%增至9.5%。

大馬強勢的銀行體系對大馬渡過全球金融風暴居功至偉,如比喻大馬銀行體系償債能力的風險加權資本比率,從1997至1998年的10.5%增至2009年10月的14.5%;核心資本比率從8.9%增至13%;資產素質也轉佳,凈呆賬從 1997/98年的13.2%降低至2009年10月的2.1%。

2010年經濟展望

邁入新的一年,全球和大馬經濟的復蘇,在振興配套效應消退後,是否還可以保溫?這是令人關注之事。

白文春:雙低衰退風險不高

資深經濟學家白文春說,市場目前擔心經濟的復蘇難以保溫,可能會發生“雙底衰退”,尤其是政府配套效應接近尾聲時,私人消費及私人投資可能難以接軌,進而影響經濟的成長。

他說,國際經濟的復甦,以亞洲為領頭羊,亞洲面對熱錢的蜂涌流入,房地產飆漲,貨幣的增值,各政府及中央銀行可能再次把銀根緊縮,使復蘇面對另一項挑戰。

他說,以現有的發展局勢,各國政府應當擁有應對的能力,政府應不會收回公共開支,至少至明年杪,以維持經濟的成長,因此,雙重回跌的風險也不高。

“從各國經濟數據來看,市場已嶄露信心復甦的跡象,裁員也比較緩和,私人消費和投資在增溫當中,私人開支將逐步代替政府開支的位子。”

熱錢流入方面,他說,亞洲各國都提高警惕,並調整步伐,同時也通過產業措施應對銀根或緊縮的問題,確保產業不過熱,如中國、香港和新加坡。

為了防止熱錢的進一步流入,以抬高貨幣幣值,一些國家如韓國、巴西等推出一些措施,限制公司不能夠涉及美元的期貨交易,比方說,要賣美元,買韓元,都受到期貨交易的限制。

出口復甦帶動經濟

白氏說,大馬仍然是倚重出口的經濟體,當出口持續扭轉時,國內消費及投資會持續保溫,主要獲出口復蘇的帶動。

鑒於大馬面對龐大的財政赤字,因此,政府已決定削減2010年的開支,他預計明年的成長,是由出口導向的成長帶動國內私人消費與投資士氣,經濟步伐或比預期更慢。

有鑒於此,他預計明年的國內生產總值成長僅達3.8%,而2009年的振興配套共100億令吉以及2010年的50億令吉,預計在明年上半年將耗完。

談到國內私人投資走下坡方面的問題時,白文春說,主要是因為外國的競爭及國家內部的問題,政府也努力促進投資,卻達不到預期效果。

他說,投資資金會流進流出,有新的流入,但卻有舊資金流出,而流入的資金規模不大,導致促進投資成效似乎不大,這需要調整整體的教育制度及長遠的規劃。

再者,全球仍然存在一些不平衡,亞洲始終是儲蓄國,發達經濟體仍然是消費國,以長遠而言,這都需要調整,否則,不平衡問題始終難以解決,因此,預料2010年的復蘇是謹慎樂觀的。

國內外經濟穩步回春

經濟學家表示,國內成長的復蘇在2010年穩定的步伐,主要由內需驅動,私人開支和投資作出成長中的比重貢獻,外需的逐步復蘇也為成長提供進一步的扶托力。

他說,經濟回春的步履走穩,眼前優先考慮的政策,是確保國內的基礎扎穩,同時也奠定中長期的成長潛能,私人界需恢復推動經濟活動的主要角色,尤其是私人投資。

有鑑於此,他說,國行也需確保提供各領域融資的便利,而公共領域扮演反週期角色,穩定的財務振興配套或導致過度的財務負擔,進而對長期經濟展望造成破壞性。

“因此,政府現有鞏固財務的承諾及提高公共開支效率的作法,反映政府以有節制及穩健的途徑管理財政預算。”

全球經濟目前轉向逐步的回春,包括金融市場的回穩、經濟持續獲得振興配套的支撐、新興市場的強力復蘇,尤其是亞洲、以及強穩的內需撐托,尤其是商業與消費信心的回籠、勞力市場的改善、財務措施的支持、適應性的貨幣政策、融資的持續滲透、以及低通膨的支撐。

服務業將成主要支柱

經濟學家說,服務業將成為成長的主要支柱,崛起的新領域包括回教金融(大馬回教金融樞紐計劃)、醫藥旅遊以及分享服務。

“大馬是回教金融發展的先驅和佼佼者,許多國家都有意與大馬合作發展此領域,大馬具備開拓回教金融的優勢。”

再者,他認為,組織性及價格的改革,將為生產力導向的成長提供強勢的基礎。

政府展開的主要改革和措施,也包括:

*開放27項服務次領域,概括保健及社會服務、旅遊、運輸、商業及電腦服務;

*開放金融服務,提高營運靈活度、鬆綁外資持股權頂限及2011年前發出新執照;

*廢除外資委員會指南;

*私有化財政部及其他可行政府機構的公司;

*鞏固政府相關公司。

探討更平衡新經濟模式

國行總裁丹斯里潔蒂較早在1月初的一項傳媒交流會上表示,大馬正探討一個更平衡的新經濟模式,由政府及私人界驅動,並擬定一個大藍圖達成目標,以創造穩定的成長,這包括促進內需,以提振消費需求,從今年第3季成長力道增溫就可見端倪。

她說,大馬在未來也需創造一個有利的投資氣氛,包括鑑定成長的領域,未來需要甚麼投資,哪些領域。

“我們需依賴和轉向高增值的經濟活動,而不是低檔的經濟,我們難以與低成本國家如印度、越南和柬埔寨等國家交鋒。”

她說,大馬必須要集中火力在教育上,這是成功的關鍵,穩定的金融體系也是一個催化劑,以強化大馬與其他新興經濟體接軌,進而奠定與其他新興經濟的聯繫。

融資便利滲透非常重要

潔蒂也表示,要確保經濟成長的保溫,財務振興配套是難以持續的,融資便利的滲透非常重要,以確保中小型企業、借款人等持續獲得融資,以購入和產品才是至關重要。

有些人或許會擔憂,政府在削減財政赤字下,努力降低津貼開支,這類津貼的改革,包括燃油津貼的調整、白米和白糖津貼的降低,是否在明年引發通膨的擔憂,潔蒂認為,只要政府調整津貼的程序是循序漸進的,相信經濟也會有秩序的作出相應調整。

經濟學家預測明年的通膨率或超過2%,今年則介於1至1.5%。政府預計明年的經濟成長為2至3%,今年則下滑3%。

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《新加坡文献馆》