今天

新加坡交易所上市条规和准则

22/10/09

作者/来源:蔡思敏 http://stock.sohu.com

在全球金融危机已经触底反弹、中国经济率先进入复苏通道的当下。为了国内中小企业抓住危机后的机遇,拓宽企业发展的融资渠道,掌握国际资本市场的规则,由香港亚太东升金融集团公司、世界杰出华商协会、大连凯达创业投资有限公司共同发起举办2009国际投资 (苏州) 峰会。

以下是DMG & Partners Securities Pte Ltd.代表蔡思敏在论坛上的发言。

  尊敬的各位嘉宾,朋友们,上午好。今天我所要讲的课题是关于介绍新加坡交易所上市的条规和准则,在开始之前,我先澄清一点,本人不是新加坡交易所的代表人,只是借此峰会机会为大家介绍一下关于新加坡资本市场的情况。

  第一部分是新加坡证券市场情况,第二部分是讨论一下上市的标准。第一个图表是关于新加坡市场近几年来的表现,大家可以看到,可能从03年到04 年到07年底,新加坡海峡时报指数在攀升,这个情况我相信跟世界各地的股市走势都是一样,在07年高峰期的时候,海峡时报指数一度攀升到3600点左右,在去年的金融海啸发生时,这个指数已经跌到一半,大概1700点左右,在今年3月份全球各地政府的大力支持下,新加坡股市跟其他股市一样反弹了,现在新加坡指数在2600点左右。

  我们新加坡国际化的证券市场,在左边的图可以看到深市公司总数量在760多家,40%属于外国公司,我相信这个比例比起其他的证券市场来的比较高。右边的图也是相似的,外国公司占的市值大约占整个市场的35%。这个图是外国公司行业构成,大多数属于传统制造业,我们可以看到58%到60%左右是必须传统的制造业,比如钢铁、防治等等,右边的图可以看到新加坡上市公司大部分是来自中国的,现在有150家左右,其他来自东南亚、香港或台湾等等。这个图大家可以看到近年来在新加坡大部分新IPO,大多都是外国企业在新加坡上市,新加坡本土非常小,能上市的公司基本也都上市,这几年积极招外国的企业到新加坡上市,尤其是中国企业。本地与海外企业IPO融资额外国公司07年融资额在40亿美元,新加坡公司融资15个亿,这也是中国公司规模比较大,新加坡上市公司规模比较小,所以融资额度相对比较少。

  新加坡如果上市的企业融资是非常简单的,大多上市六个月以后就可以做一次融资,再融资也不需要批准,如果你增发不超过20%,董事会就可以通过了,而且时间只需要两周到四周就可以融到资金。今年上半年IPO在新加坡不是很多,可是市场在三月份开始复苏,很多上过市的公司趁机会再做增发。

  新加坡算是在东南亚是领先的金融管理区,在新加坡有投资专家、基金经理超过2000多家,金融机构超过900多家,所以对于要在新加坡上市的公司来说,融资是没问题的。这个是显示在市场的流动性比较,蓝线是中国公司在新加坡市场的流动性,新加坡公司和其他外地公司来说交易量比较活跃了,我说过,中国企业规模比较大,比较受投资者的亲睐,我们在市场上看的都是比较活跃的交易。

  新加坡他们也很关注上市后的服务,我相信每个企业都希望上了市以后,没有投资者追捧,没有跟踪,这对于上市企业来说也是不好的事情,为了解决这个事情,星交所也作了一些上市后的服务,比如说定期帮助上市公司跟研究师、研究员交流,2个专业研究机构会对企业进行分析研究,然后研究报告在新交所网站免费公布。偶尔新交所也会找一些比较好的企业到全国各地做路演,也是希望帮助这些上市的企业吸引更多的国际投资者。这个是149家中国内地公司分布,从地图可以看到,大多数企业都来自于广东省、福建省等这几个大省份。在新加坡上市的中国企业70%属于制造业,其他的包括服务业、建筑业相对比较少。

  下面我谈一下新加坡上市的标准条规。在新加坡市场也是分成两大块,一块是主板,另外一块是凯利板,凯利板是去年1月份创立的,下面是两个模块的比较,监管模式都是由交易所监管监督的,凯利板多了一个保荐人监督。主板的目标公司是比较成熟型的企业,而凯利板吸引的公司是成长期的,已经在快速成长的企业。上市前和上市后的监管,主板是交易所,而凯利板的上市前和上市后全部都是由保荐人监管。这里面更多的是主板和凯利板的区分,主板的上市有三个标准,一和二是盈利测试,标准一就是在过去三年历累计750万新元,每年至少100万新元(税前利润),标准二就是在过去1年或者2年累计1000万新元。因为在上市招股书要披露前三年的业绩,如果前三年的业绩能累计达到750万就没问题,可能有些公司刚起步,第一年可能亏损或者盈利没那么高,那么第二年和第三年盈利比较高,就可以根据标准二执行。标准三上市实质大于8000万新元,这个标准比较适合大规模的公司。在中国企业在海外上市或者新加坡上市的话,要找两位新加坡常驻居民作为独立董事。这里也是一些关于主板和凯利板区分的细节,如果在座的朋友需要更多的详情,一会儿我们再交流。

  上市的时间表,通常是3-9个月的时间,时间表我们分成能控制的部分和不能控制的部分,不能控制部分就是递表之后,8-12周是不可控的。通常 12个星期新交所批准的话,我们就把招股书放在新加坡管理局网上供给市民提供意见,这段时间大概是3周时间,一旦新加坡管理局认定没问题的话,我们就正式登记挂牌,然后公共发售股票,所以这个不可控的时间在3-6个月时间,能控制的就是递表之前,就是委任各专业团队到递表时间,通常需要4-9个月时间,因为中间的准备工作也是很繁忙的,尤其是做审计这一块,因为审计都需要审公司前三年的业绩,以我们经验来说这是相当吃力的。券商、保荐人、律师也要起草招股书,整个步骤也需要花费至少半年的时间,总的来说,上市时间表在9-12个月左右。这个是交易所的费用,如果公司想在主板上市的话,第一次性费用是5万新元,最高是20万新元。

  另外还有新加坡上市其他规定,市场导向:披露原则,这个责任完全在上市董事和团队,你招股书所提供的资料,要把全部公司的情况披露出来,新交所会很客观的看待你的申请,如果达到上市的标准,通常都会通过的。会计准则可以用新加坡会计准则,国际会计准则或者美国一般工人会计准则,那么货币选择:交易货币新元、美元、当比都可以,注册地点上市公司可以自由选择注册地。在新加坡上市的大概就这么多,谢谢。

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《新加坡文献馆》