今天

主權財富基金捲土重來

22/06/09

作者/来源: Andrew Peaple http://chinese.wsj.com

主權財富基金開始躁動不安。在市場暴跌、對美國金融企業的一些高調投資出現問題後﹐主權財富基金一度沉寂了下來﹐如今它們捲土重來。

中國投資有限責任公司正計劃向百仕通集團(Blackstone)對沖基金投資5億美元﹐並參與了摩根士丹利(Morgan Stanley)最近的配股。卡塔爾投資局(Qatar Investment Authority)則在考慮投資保時捷(Porsche)。隨著油價重回每桶70美元上方﹐錢又流回中東的主權財富基金。

這些舉動正值主權財富基金的新增大規模投資寥寥無幾之際。據國際貨幣基金組織(IMF)的數據﹐主權財富基金管理著2-3萬億美元的資金。Dealogic的數據則顯示﹐今年以來主權財富基金進行的跨境股權投資價值211億美元。不過﹐其中大部分是因為新加坡政府投資公司(GIC)和科威特投資局(Kuwait Investment Authority)將所持的125億美元花旗集團(Citigroup)優先股轉換成了普通股。去年﹐主權財富基金進行的跨境股權投資總額為469億美元﹐2007年為550億美元。

不過隨著主權財富基金重拾風險偏好﹐它們可能成為有些不一樣的投資者。風險偏好的增強無疑受到了成功交易的推動﹐比如最近阿布扎比的國際石油公司(International Petroleum Corp.)最近通過出售所持56億美元巴克萊銀行(Barclays Bank)股份中的大部分而獲利。一些主權財富基金因遭受的損失而在國內面臨著嚴厲的批評﹐特別是市場暴跌期間在西方金融機構中的投資所遭受的損失。舉例來講﹐中國有很多人質疑中投公司為何不將資金更多地用於支持中國本土企業。

曾與中投公司打過交道的人士說﹐該公司很可能會著重於投資資源領域和替代能源企業。阿布扎比的國際石油公司在減持巴克萊的股票後說﹐該公司正在尋求“碳氫化合物相關 ”機會。與此同時﹐新加坡淡馬錫(Temasek)已經在調整投資組合方向﹐更多地轉向投資亞洲和新加坡本國。

主權財富基金看起來可能會努力投資離本國更近的地區﹐以及更符合本國政策目標的產業。當它們在海外探索時﹐還可能從自身的失誤中吸取教訓﹐在構建交易上更加精明。

不過隨著主權財富基金越來越有信心﹐對外投資很可能依然至關重要。首先﹐資金緊張的西方企業需要資金雄厚的投資者﹐因此對主權財富基金交易的政治反對聲可能比過去要小。如果主權財富基金能更聰明地把投資定位於戰略合作關係的話﹐政治反對尤其會小得多。

此外﹐儘管有聲明說一些主權財富基金希望側重於亞洲的機會﹐或是離本國更近的投資﹐卻沒有足夠多的大機會消化全部的資金。規模龐大、流動性強的西方市場很可能重獲吸引力。

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《新加坡文献馆》