今天

淡馬錫投資策略乾坤挪移

25/05/09

作者/来源:財匯資訊 http://news.cnyes.com

「針對最近有關淡馬錫出售美國銀行股份的報道和評論,我們希望做出一些澄清。」5月22日,新加坡淡馬錫控股發言人在回應本報記者查詢時表示。

在全部拋空所持美國銀行股權之後,這家政府投資公司前後到底蒙受了多少虧損,成了最近新加坡媒體報道和猜測的焦點,而這似乎讓一向「沉默是金」的淡馬錫有些煩惱。

「我們周詳地考慮了所有相關因素後,才決定脫售所持有的美國銀行股權。」22日,淡馬錫控股企業事務部董事經理唐美娜最終決定給出解釋。

唐美娜在回應本報記者的信函中指出,自從所持的美林股權今年1月被轉換為美國銀行股權後,這項投資重點就偏離了淡馬錫的投資方向。「我們是在2007年底開始持有美林的股權。隨著美國銀行在去年9月收購美林後,股權在今年一月被轉換為美國銀行股權。這使我們的投資重點從美林的特定業務,轉移到美國銀行所採取的服務廣大美國經濟的較分散業務。此外,我們面對的風險與回報的環境也顯著改變。」

「並非我們所有的投資都是成功的。只有時間才能證明我們是否作出了正確的投資決定。」 唐美娜強調,他們已盡所能管理風險,並相信時間能證明一切。

到底虧了多少?

5月15日中午,淡馬錫發言人向本報記者證實了其拋空所有美國銀行股票的傳聞,但沒有透露具體出售價格。從投資美林開始,到拋售美銀結束,淡馬錫這一單究竟虧了多少?

2007年底至2008年8月期間,淡馬錫以59億美元買入美林14%的股權。美林今年1月被美國銀行收購後,淡馬錫在美林所持股權轉為1.89億股美國銀行股票,約占後者股份的3.8%。

美國銀行今年一季度的股價介於2.53美元到14.81美元之間,據此有分析指出,淡馬錫此次拋空美銀之後,前後虧損可能在23億美元到46億美元之間。而彭博社分析指出,以美銀今年首季平均股價6.73美元計算,淡馬錫售出美銀套現12.7億美元,即虧損46.3億美元;而路透社則分析說,淡馬錫的損失估計為30億美元。《華爾街日報》則表示,淡馬錫是以每股7美元的平均價,分階段把美國銀行的股票賣給不同的投資者。

作為新加坡政府投資機構,淡馬錫的虧損自然逃不開新加坡民間的議論。在新加坡本地最火的公民網站上,一篇標題為「淡馬錫,虧損68億新元沒有遺憾嗎?」的文章中,也表現得十分不滿。

唐美娜強調,淡馬錫採取的投資目標是在長期取得可持續性回報,這意味其投資策略不規定每一年都必須取得目標回報。「在決定投資或脫售時,為確保整體組合能取得持續性長期回報,我們有必要平衡風險和商機。」唐美娜表示,如果能減低風險或投資組合的曝險率,又或者有更好的投資機會出現,即使得蒙受虧損,淡馬錫會在所不惜地將現有投資出售。

「股市在今年年頭反彈,在3月初再急跌,在第一季尾美銀股票跌了52%,但在第二季開始到如今,美銀股價已大幅反彈了66%,第一季美銀的平均價是 6.73美元,估計淡馬錫持有美銀股票平均價值是12.7億美元。其實,高盛近日唱好美國銀行,建議投資者『買入』,令銀行股價顯著利好。如果淡馬錫晚一點時候才賣,或許那批股份價值會升到21.4億美元。」新加坡分析師Robin Lim22日接受本報記者採訪時稱。

淡馬錫戰略轉移?

「淡馬錫會繼續沽出發達國家的股票,特別是美國股票,這很明顯地說明淡馬錫投資高層已經改變了他們信念,他們可能認為世界不再以美國為中心。」Robin Lim稱。

「與美國經濟復甦『新芽』相比,淡馬錫似乎更看好中國的增長。」新加坡CIMB Research的首席執行官Song Seng Wun也指出,鑒於淡馬錫關注那些旨在亞洲地區成長的全球企業,美國銀行一直以來可能都不是淡馬錫的首選投資機會。早些時候,他曾表示,淡馬錫可能透過出售美銀來削減其在金融股的倉位。截至2008年3月,淡馬錫在其投資組合中約有40%是金融股。

上周,有消息稱,淡馬錫控股用6億美元,向美國銀行收購剛剛解禁的建行(00939.)股權。市場估計淡馬錫總共把所持有的建行股權提高到6.5%或143億股。

外電消息稱,淡馬錫去年投資了10億美元於方風雷成立的一家專注中國業務的私募基金——厚樸投資管理公司,並通過該基金來接盤建行股票的。但淡馬錫發言人表示不願對此置評。

市場人士和分析師認為,淡馬錫增持建行股份是其將投資重點從歐美轉向中國和亞洲其他新興市場的一個舉措。

「淡馬錫是國家投資公司,雖然現在吃了眼前虧,但沽美國股買中國股的行為,已顯示一個重大投資策略的轉移,成敗要幾年才看得到了。」Robin Lim說。

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