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外企现身上海股市尚需时日

12/05/09

作者/来源: 林琦/邹元彪 路透上海 http://cn.reuters.com

当中国为提升其国际地位稳步开放国内证券市场时,外资企业也投以高涨热情。境外企业很快即将登陆国内金融市场吗?业内人士并不乐观。

业内人士认为,虽然证券市场国际化是中国经济国际地位提升後的必由之路,但目前来看,受限于人民币在资本项下仍不可自由兑换,境外企业发行A股要有突破还有待时日,但其发行人民币债券或会先行试点。

昨天举行的中英经济财金对话中,中国同意允许符合条件的境外公司通过发行股票或存托凭证形式在中国证券交易所上市。

随後科威特官方通讯社报导,该国一位高层官员表示,中国已承诺允许科威特的主权财富基金以人民币在上海证券交易所交易。日前汇丰控股也称将争取成为首批在中国挂牌的外资企业。

在被问及外企发股发债的进程时,上海证交所总经理张育军称,目前尚无时间表。这一切都处于探索研究阶段。最终要取决于市场需求、市场时机和市场准备等各方面的情况。

银河证券资深分析师任承德指出,“中国经济发展到目前的地位,必须要有一个相匹配的证券市场,国内证券市场国际化是一条必由之路。”

不过他亦坦承,今年股市的发展重点应是创业板顺利推出,境外企业发股今年推出的概率很低。

目前中国已成为全球第三大经济体,上海证交所上市公司的总市值规模已名列全球第六位,但目前沪深两市尚没有境外企业上市,合资企业上市公司亦是少数。

上海市政府周一公布的建设国际金融中心和国际航运中心的实施意见中提到,上海将积极支持上海证交所国际板建设,适时启动符合条件的境外企业在上证所上市,并推进红筹企业在上海证券市场发行A股。

意见还指出,上海将扩大国际开发机构在银行间市场发行人民币债券的规模,支持有人民币长期资金需求的在沪外资法人银行发行人民币债券,稳定推进符合条件的境外企业试点在境内发行人民币债券。

外企发股,庞大的系统工程

业内人士普遍表示,境外企业发行股票是一个庞大的系统工程,牵涉到证监会、外管局、发改委等多个职能部门,并与人民币自由兑换密切相关,估计仍需要较长的准备时间。

国内一大型券商投行人士亦表示,目前中国与英国签订的只是一个备忘录而已,这同之前国务院支持上海建设国际金融中心相关联,仅仅是向国际社会表表姿态。

“一年半载不要指望外企能在国内上市“。上述人士进一步指出,“国内股票发行(制度)都还等待改革,这就要同国际接轨,可能吗?”

由于国内股市表现低迷,A股市场自去年9月起暂停了新股发行。业内人士此前曾指出,重启A股首次公开发行(IPO)的前提条件是要先对目前畸形的新股发行制度进行改革,使其更透明、更市场化。

上海一合资券商投行人士亦认为,“估计还只是说说,外企在国内上市还很遥远,首先好解决资本管制下的一些问题。”

他解释说,这关系到人民币自由兑换及资本流出的监管。虽然修订後的外汇管理办法已略有放宽,但相关的配套细则没有,外企在国内发行股票,采取什麽模式、如何监管、适用的会计准则、国内券商有没有能力做相应的尽职调查都存在问题。

外企发债或会有新进展

相对发行股票,境外企业发行人民币债券似乎更容易一些。此前世界银行旗下国际金融公司(IFC)、亚洲开发银行(ADB)作为试点,2005年和2006年已率先在中国银行间市场共发行30亿元的人民币债券,但之後便再无进展。

业内人士指出,改革的进程可能是先扩大国际开发机构发债试点,随後是外资银行发债,最後才轮到境外企业。

申银万国固定收益总部副总经理周波透露,目前国家正在修订国际开发机构发债管理办法,一旦正式发布,亚行尚未用完的发债额度可以继续发行。

他说,接下来最有可能试点的是外资金融机构发行债券,以拓宽他们的融资渠道。

上海市金融办公室主任方星海亦表示,上海的外资银行大多有发债和上市的想法,因为他们在中国的营业网点少,人民币运营资金缺乏,很难开展业务。

他认为,外资银行在国内经营相当不错,他们在债券市场和股市上应该会受到投资者追捧。

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