今天

欧洲黯淡前景威胁全球复苏

23/04/09

作者/来源: Marcus Walker / Joellen Perry http://chinese.wsj.com

较之美国或全球其他地区,欧洲经济面临着更为严重的衰退和更为缓慢的复苏之路;这使得欧洲成为最拖累全球经济下滑提前结束的地区。

根据国际货币基金组织(IMF)周三公布的新预计报告,欧盟经济今年会收缩4%,下滑幅度甚至大于美国经济预期的2.8%。

周三,英国也公布了一份预算案,其中国债增幅创下了二战以来之最。欧洲最大经济体德国经济今年第一季度收缩了3.3%,下滑幅度大于去年第四季度的2.1%。

德国主要经济研究机构周三说,德国经济今年将收缩6%,将是1931年以来记录的最糟糕表现。

根据IMF的数据,全球金融危机给欧洲银行带来的损失现在看来可能会超过美国银行,这可能会影响到欧洲银行自由放贷以支持欧洲经济走出危机的能力。IMF称,欧洲大陆银行超过半数的损失都是来自本地,主要受发放给欧洲公司和家庭的不良贷款影响,而不是因为美国问题证券。

欧盟27国经济前景恶化打击了该地区很多政府。此前这些政府声称美国是全球经济风暴的中心,而欧洲的问题较小。因为这个原因,再加上对通货膨胀上扬和国债增加的忧虑,很多欧洲国家政府在降息或是采取大规模财政刺激措施方面的行动速度一直慢于美国或亚洲主要经济体。

鉴于欧盟18.4万亿美元的经济总量占全球经济的30%,欧洲经济前景黯淡可能会影响到美国、亚洲和其他地区。

甚至欧洲公司也将希望寄托于其他投入更多资金刺激经济的地区。在总部位于慕尼黑的工程公司HAWE Hydraulik SE,老板霍伊斯根(Karl Haeusgen)现在指望美国和中国的复苏迹象能给公司带来新的出口订单。最近几个月,他公司的订单数较上年同期下滑了至多一半。

信用评级机构标准普尔(Standard & Poor’s)周二预计,高风险欧洲公司的债券违约问题将赶上低评级美国公司的违约问题。

一些商业调查和经济数据显示,欧洲经济收缩的步伐或许正在放缓。但未来几个月欧洲经济的复苏迹象似乎弱于亚洲和美国等其他地区,经济学家称这些地区更大规模的政府刺激举措正开始显现一定成效。

亚洲经济的初步好转迹象包括了中国的工业产值和汽车销量,这两项数据3月份均出现了增长。日本也看到了一丝希望之光,日本3月份出口尽管较上年同期下滑近半,但较2月份有所增长,是去年5月以来首次出现月度增长。

一些分析师说,决策者要为欧元区经济的严重衰退负一部分责任。摩根大通(J.P. Morgan)驻伦敦经济学家麦基说,想想整体的货币和财政政策组合举措,美国明显规模更大。

欧洲央行已将关键利率从去年10月的4.25%下调至1.25%,预计还将在5月进一步下调至1%。这个水平仍远高于美国和英国的相关利率。

很多欧洲国家政府在运用财政政策支持需求方面也都行动迟缓。

据IMF的数据,美国2008-2010年三年的财政刺激措施规模占去年国内生产总值(GDP)的4.8%,中国为4.4%,而德国、英国和法国的这一比例分别为3.4%、1.5%和1.3%。

欧洲银行业的疲软状况对整体经济的破坏很可能更甚于美国银行业危机的后果,因为欧洲金融体系对银行借贷的依赖程度更深,而不那么依赖证券市场。IMF说,虽然欧洲各家银行的资产负债规模超过美国借贷机构,这样它们的损失占总资产的比较就相对较小,但要修复它们的资金缓冲所需的新资金也比美国同行多。

IMF 周二发布的一份报告称,除英国之外的西欧银行2007-2010年的冲销总额将达到1.109万亿美元,超过美国同期的1.049万亿美元。IMF说,欧元区银行迄今仅冲销了17%的损失,而美国银行业这一比例为50%;英国各家银行冲销了3,100亿美元预期损失中的三分之一左右。

各家银行为提振自身资本比率而实行的限制性借贷正在阻碍欧洲企业的发展。法国比赛用自行车生产商Look Cycle International SA首席执行长富尼埃(Thierry Fournier)说,公司的销售严重下滑,因为法国和意大利等地的自行车商店和经销商无法获得足够的资金。他说,经销商跟银行间出现了问题,所以大家都对定货或保持库存更加谨慎。

修复欧盟银行体系的任务尤其棘手,欧盟27个成员国有16个共用欧元货币和欧洲央行,但对银行业的监管基本上还是由各国政府负责。

布鲁塞尔智库机构Bruegel研究员贝隆(Nicolas Veron)说,在欧洲大陆,基本上不可能有协同一致的政策行动来确定银行业体系的薄弱环节。

由于东欧国家出现严重的经济和金融危机,欧洲经济进一步恶化的风险也比其他地区更高。以奥地利的银行为例,该国银行在东欧的敞口约2,780亿美元,相当于奥地利GDP的70%以上。

IMF预计,到2010年,欧洲大陆的银行在新兴市场资产方面的损失将达到1,720亿美元,是英国、美国或亚洲银行这方面预期损失的四倍以上。

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