今天

IMF修改借款条件後之影响

06/04/09

作者/来源: 路透 http://cn.reuters.com

全球各国领袖决定扩大国际货币基金会(IMF)的放贷能力之後,体质较强的新兴经济体,可望进一步拉开与较弱国家之间的距离。

20国集团(G20) 峰会周四宣布的1.1万亿美元的振兴全球经济计划中,新兴市场是焦点所在。该计划内容包括将IMF经费扩充两倍。

在此之前,已新建立了一个弹性信用额度工具,预料将提振投资人对实力较强的新兴市场经济体的信心。

“原本就已经表现不错的国家,将会受惠最多,因为新的工具让他们更方便取得IMF资金,保护自己不受疲弱新兴经济体的波及,“Danske银行研究部门主管Lars Christensen称。

经过修改借款条件之後,这项新工具降低了寻求IMF融资所带来的负面色彩,以往求助于IMF通常会被打上该国经济困难的难堪痕迹。

墨西哥周三成为第一个申请这种信用额度的国家。此消息激励墨西哥披索兑美元上扬逾2%。

巴西、印尼、波兰、南非、及韩国都被视为可能申请的国家。

“这已经不再被视为向IMF乞援,比较像是开具一张预防性质的银行支票,“RBC资本市场分析师Nigel Rendell称。

东欧新兴经济体很难受益

对于受到全球金融危机打击最甚的欧洲新兴经济体来说,G20峰会提升IMF储备能力是一个特别至关重大的消息。

仅仅在过去六个月内,IMF就已经向这些经济体承诺了总共600亿美元的贷款支持,匈牙利、拉脱维亚、罗马尼亚、塞尔维亚和乌克兰等国都参与了贷款项目。

另外,土耳其预计也将与IMF签署贷款协议,接受後者提供的约250亿美元贷款;立陶宛也表示,有可能会为国内公共预算平衡而寻求IMF的融资。

Dresdner Kleinwort货币市场分析师Jon Harrison指出,“欧洲新兴经济体各国是对IMF贷款需求最为迫切的国家。但G20峰会对于该区域的发展只是提供了总体上的支持,但若其中的某个国家没有能够解决自己国内的问题,市场是仍然不会宽恕它的。”

对于G20峰会成果的乐观看法推动摩根士丹利新兴股市指数在周四上涨逾5%,同时带动中欧各国货币汇率上升。但到周五时,欧洲新兴国家的股市表现落後当天亚洲股市,而且其中多数国家货币的兑欧元汇率都出现回落。

Danske的Christensen指出,“虽然IMF储备金数量得到提升,但这并不能够改变一个事实,即欧洲新兴体的经济还将面临进一步的大幅下调…IMF仍将继续要求中东欧各国作出明显的预算调整,并且以此作为向它们提供更多贷款的先决条件。”

复苏将在数年而不是数月以後

由于认定乌克兰与拉脱维亚没有遵守贷款协议,IMF最近数周暂停了对这两个国家的贷款发放。

欧洲新兴经济体究竟需要进行怎样深度的预算调整,该问题将继续令潜在投资者三思而後行。在经济繁荣年代,这些国家的家庭与企业吞噬了大量的外资贷款。

与一些市场观察者一样,巴黎银行与UniCredit都认为欧洲新兴经济体货币的未来市场表现将落後于全球新兴经济体总体,但Brown Brother的Harriman却认为波兰货币兹罗提有可能表现出一定的抗跌能力。这是因为波兰有可能被IMF划入“良好国家“类别,从而有资格成为 IMF新贷款接受候选国家。

但一些正接受IMF援助的国家看起来却在重组本国经济的道路上正面临失败。

在去年10月份接受250亿美元援救资金之後,匈牙利已经表示,有可能寻求IMF的二度援救。

苏格兰皇家银行的Rendell指出,“IMF的援救有可能导致受援国家的经济在很长的时间内难以复苏,这样的风险是实实在在的—(IMF的援助)导致受援国在未来数年,而不是期待中的数月,一直躺在援救计划的怀抱中。”

目前IMF允许一些受援国,如拉脱维亚,继续执行其汇率挂钩政策。外界通常认为汇率挂钩延缓了经济调整的速度。

此外,IMF上月还同意向匈牙利发放贷款,同时承认原先制定的2009年预算赤字削减计划恐怕难以实现,主因该国政府为确保一些社保项目的实施,增加了支出。

Rendell称,“仅靠IMF一家的努力,是不足以吸引国际投资者回到这些国家的。

—编译 蔡美珍/唐施华;审校 高琦

---

分类题材: 全球政经_gpoleco,

《新加坡文献馆》