今天

亚洲多边货币储备池

01/04/09

作者/来源: 中金在线 http://forex.cnfol.com

亚洲各国计划在未来几周内构建一个多边货币储备池,以在危机之际保护经济。但不要指望各国的会谈能让亚洲出现一个地区版的国际货币基金组织(International Monetary Fund)。

  在过去的十年中,各国政府和专家们一再呼吁,创建一个“亚洲货币基金组织”,它将在亚洲地区和国际货币基金组织相抗衡, 能更好地服务于该地区的具体需求, 而且比国际货币基金组织能更少地受到美国和欧洲的控制。

  当中国、日本和韩国牵头,准备与东南亚国家一起在5月前达成区域融资协议之时,上述提议再次成为热点。

  不过,即使这13个亚洲国家政府能构建起一个框架,来推进现有的货币互换协议,但任何试图建立亚洲货币基金组织的努力,都将面临一系列的难题,比如资金动用的控制,币种的选择,以及该组织需要怎样的管理机构。

  计划中的储备货币池将在东南亚国家联盟(the Association of Southeast Asian Nations, 简称:东盟)现有的货币互换机制上构建,这意味着一旦某成员国面临流动性危机时,该储备货币池将提供紧急援助。上世纪90年代亚洲金融危机时,东盟各国曾提出创建一个亚洲货币基金组织的构想, 这一主张被华盛顿以试图绕过国际货币基金组织的理由而予以否决, 但这反过来促成了现在的《清迈协议》 (Chiang Mai Initiative) 的诞生。

  十年过去了,想起当年接受国际货币基金组织救助的经历,特别是其为提供援助所施加的苛刻条件,亚洲国家仍然心有余悸。但如果目前的危机造成严重的资本外逃局面, 就像韩国最近所受到的威胁那样, 亚洲各国仍然需要一条退路。

  不过,虽然去年12月马来西亚外长Rais Yatin还提出过建立一个1,200亿美元的亚洲货币基金组织,但关于这一主张的公开讨论在东盟各国,以及中日韩这三个伙伴国家中已经销声匿迹。东盟成员国有文莱、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、马来西亚、缅甸、菲律宾、新加坡、泰国和越南。

  就目前而言,东盟和中日韩三国的目标已经收缩。上月这些国家达成协议, 在现有的货币互换协议下, 将可用储备基金量增加一半, 达到1,200亿美元,在新增的400亿美元储备基金中, 中日韩三国将注资320亿美元。

  眼下仍有棘手的问题亟待解决,比如日本、中国和韩国各自的出资比例。这13个国家也需要解决如何放宽基金提供援助的严格标准,正是严格的标准使得现有的互换协议基本上从未动用过。

  由于《清迈协议》缺少一个正式的组织结构,没有官员来负责审核基金动用申请,该项目大约80%的基金和国际货币基金组织的项目捆绑在一起。只有在拥有国际货币基金组织许可的借贷项目的情况下, 各国才能通过《清迈协议》获得援助, 所以国际货币基金组织在这项亚洲基金项目如何使用的问题上拥有很大的发言权。

  为了规避这一问题,东盟和中日韩三国在2月一致同意考虑在国际货币基金组织项目之外创建更多可用基金,并组建一个独立的经济监控机构。

  东盟秘书长Surin Pitsuwan提出的方案是,让位于马尼拉的亚洲开发银行(Asian Development Bank)承担起亚洲货币基金组织的管理角色。但这一主张似乎并未得到支持。

  斯坦福大学(Stanford University)政治学助理教授Phillip Y. Lipscy评价说, 这一方案需要慎重对待, 因为亚洲开发银行通常被视为由日本所操控, 就像国际货币基金组织被视为由美国操控一样? 而且亚洲开发银行更主要地是一个发展机构,它缺乏像国际货币基金组织这样一个专业化国际组织的政治技巧和经验。

  另外一个问题是,这13个国家的货币互换协议中的绝大部分都以各国自己货币的形式存在,而它们在危机到来时需要的却是美元。所以各国不得不先进行货币互换, 然后再次将其兑换成美元。这对于日元或是韩元来说就已经很麻烦了,而人民币还没实现完全自由兑换,这使得实际上无法在外汇交易市场上将大量金额的人民币兑换成美元。

  确实,虽然韩国还没有寻求动用与中日两国央行达成的价值约为600亿美元的货币互换协议,但上周韩国央行宣布,它正谋求和美国联邦储备委员会 (Federal Reserve, 简称:Fed)扩大一项300亿美元的货币互换协议,在过去数月中,韩国多次动用与Fed的货币互换协议。

  韩国央行还表示,正在和中国央行沟通,讨论将人民币/韩元货币互换协议中的部分金额转换成美元,并称目前已经取得了很大进展。但现在还不清楚这一协议中有多少金额将被换成美元。
  

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《新加坡文献馆》