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中美贸易战让通货紧缩压力加大

15/02/19

作者/来源:日经中文网 https://cn.nikkei.com

中美两国的贸易战给产业材料带来的降价压力越来越大。这是因为对经济减速保持警惕的中国减少投资,另外由于加征关税导致出口下降,钢材等出现供应过剩的苗头。纤维原料和大豆的过剩势头也根深蒂固。1930年代兴起的保护主义曾导致商品价格走低,致使经济出现大恐慌。中美两国以3月1日为期限推进贸易谈判。如果双方的解决方案没有达成一致,价格大幅下滑的商品会越来越多,给全球经济带来的风险也会加大。

成为家电及建材材料的热轧板圈的亚洲出口价格为每吨550美元左右。较超过600美元的2018年秋季减少了10%。中国农历春节前夕,虽有部分已经签约,但日本一大型高炉厂商的营业负责人表示,“价格何时停止下滑,目前无法预计”。

其背景是中国制造的热轧板圈价格出现下滑。截至1月下旬,出口价格为每吨467美元左右,较去年夏季减少20%。受美国特朗普政权发动贸易战的影响,中国等的钢铁制品从2018年3月开始被加征25%的关税。根据美国的贸易统计,中国对美国出口量(2018年1~11月)同比减少14%。

全球增长乏力

贸易战导致对经济恶化产生担忧,中国国内的设备投资也出现减速。内需增长乏力。世界钢铁协会预测,2019年全球钢铁消耗量比上年增长1.4%,达到16.812亿吨。预计中国需求增长乏力,将低于2018年的增长率(3.9%)。

出现过剩势头的粗钢产量和相关制品消耗量的差“供求差额”2018年与上年相比增加12%,达到约1.5亿吨。中国淘汰过剩设备和资产价格下滑等导致这一差额出现缩小,但与创下近期最低值的2016年相比,扩大了30%。中国等的增产带来了影响。

在钢铁行业内有观点认为,2019年因全球减产,供求差额很难缩小。有观点猜测中国将进行生产调整,而美国钢铁将重新启动高炉设备等,大幅增产。

据美国纸媒报道,纽柯(Nucor)等将增强设备,美国的钢铁产能预计较贸易战之前的水平增加1600万吨(18%)。主要消耗对象汽车领域的销售将崛起,供给过剩的势头在美国也开始显现。2018年7月每吨价格超过一千美元的热轧板圈如今下滑到760美元左右。

对于材料过剩,日本企业也不得不加以应对。“可能有必要进行12年以来的首次减产”,日本国内最大的尼龙纤维原料厂商宇部兴产内部在进入2019年以后明显出现这种紧张感。纤维原料己内酰胺的亚洲出口价格受供需缓和的影响出现急速下滑。1月下旬现货价格为每吨1670美元,比上月减少15%。

尼龙纤维工厂比较集中的中国占全球原料需求的一半。中美贸易摩擦导致中国经济减速,中国纤维厂商等设想服装领域的需求减少。宇部兴产表示,“只能持有最低限度的原料库存”。

预计中长期内需求会出现增长,在中国的设备增强也是一大因素。产能相当于宇部兴产日本整体产能约三分之一的10万吨以上规模的中国全新工厂启动,过剩感不断增强。

大豆也是一样。美国农业部等汇总的2019年秋季全球库存预测为1.0672亿吨。预计比上年多出9%。美国产大豆因中国加征关税,贸易量减少。仅靠扩大对欧洲出口无法填补空缺,库存不断增加。为了获取中国需求,巴西准备增产。“与往年相比,播种速度加快”(资源与粮食问题研究所代表柴田明夫)。国际价格低于上年同期水平。

出口减少与经济萎缩

各国专注于生产自己擅长的商品,其他的商品通过进口采购,可以获取更多利益。英国经济学家大卫·李嘉图19世纪以“比较优势”的思想为基础,提出了自由贸易的优点。在全球得到认可,对经济发展做出了贡献。

破坏这一秩序的是1930年代以后的保护主义。陷入困境的美国对农产品等多种进口产品征收高额关税的《施斯姆特霍利关税法》成立。英国也提高关税,为了保护本国产业,世界各国纷纷转向走贸易限制道路。有人指出,此举导致出口低迷,致使全球大恐慌愈发严重。

如今虽然没有发生大恐慌时代的混乱,但“中国的过剩产能和过剩库存无法消除,在这一背景下,中期内经济减速风险可能会加大”(法国巴黎银行证券河野龙太郎)。贸易限制长期化将进一步推进供给过剩,通货紧缩压力也会越来越大。如果在3月1日之前,美国与中国的磋商如果无法达成一致,美国打算进一步提高追加关税。撼动世界经济的“曾经走过的路”可能会继续重演。

日本经济新闻 冈森章男、饭岛圭太郎

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