今天

金融保护主义威胁世界

02/02/09

作者/来源: WSJ http://chinese.wsj.com

上周达沃斯世界经济年会的寒意不是来自阿尔卑斯山的冷风,而是来自金融保护主义的威胁。

政府官员和商界领袖们警告说,全球性经济衰退有可能导致跨国借贷大幅减少,并导致各国通过经济刺激计划为本国企业提供更多补贴。这方面的最显著例证是:今年流向新兴市场的私人资本投资预计将比2007年减少82%。英国首相布朗(Gordon Brown) 说,届时将出现某种形式的金融重商主义。

虽然各国像上世纪三十年代那样上演关税大战的可能性微乎其微,但金融重商主义这种新型的保护主义却有可能使大萧条时代的贸易保护主义借尸还魂。如果有几个主要国家以牺牲他国利益为代价来照顾本国产业,那么其他国家也会以牙还牙,从而引发一轮又一轮的贸易报复。这种局面有可能对全球贸易进一步产生窒息作用── 国际货币基金组织(IMF)已经预计2009年的世界贸易总额将下降2.8%,使贸易这个推动全球经济增长的重要引擎无法正常运转。

与制止关税战相比,遏制金融保护主义的难度要大得多。世界各国为削减关税已进行了50年的全球贸易谈判,世界贸易组织(WTO) 则有效地裁断着全球的贸易争端。但世界上却没有一个与WTO相等同的机构来解决金融争端。用英国金融服务管理局主席特纳爵士(Lord Adair Turner) 的话说,金融争端的各方还处于各说各话的状态。

政界领袖们正考虑用三种方法来处理金融保护主义,这些方法是否会被正式采用4月2日就会见分晓,届时二十国集团的领导人将在伦敦召开会议。方法之一是强化IMF的作用,以便它能更好地裁断金融领域的纠纷。方法之二是修补金融尽管体系,以推动市场信心的恢复。方法之三是限制各国经济刺激计划中的“买本国产品”条款,这类条款目前已经成为最引人关注的经济威胁。

这是一项雄心勃勃的议程,现在各方的注意力主要集中在IMF身上。在达沃斯论坛上,有关重塑甚至废除IMF 的建议不绝于耳。德国总理默克尔(Angela Merkel)认为不能容忍“不受约束的资本主义”,她建议成立“联合国经济理事会”,这一机构有可能最终取代IMF。

但南非和印度等曾经批评过IMF的国家现在却转而捍卫这一机构,它们都是即将在IMF内获得更大投票权的国家。南非财政部长曼纽尔(Trevor Manuel) 说,IMF应该有更多“牙齿”。英国首相布朗则建议,IMF应该像一家央行那样运营,这意味着它应该享有更大的独立性,免受政治压力干扰。

但 IMF的角色却不大可能发生激进的变革。它是由美国主导的一个政治机构,美国在IMF所拥有的投票权足以使其否决任何对该组织作重大变革的提议。十多年前亚洲金融危机发生伊始,美国就否决了将IMF改造为一家“央行”的想法,现在它有可能继续反对这一构想。当时主导美国国际经济政策的一些人士,如萨默斯 (Lawrence Summers) 和 盖特纳 (Timothy Geithner) 现在都已成为奥巴马政府的主要经济事务负责人。

更可能的情况是,IMF将收紧并扩大对其185个成员国的审查,高调指出这些国家潜在的金融缺陷。IMF还可能与金融稳定论坛(Financial Stability Forum)协作进行调查,后者是一个由世界各金融中心的央行官员和监管人员组成的团体,这些人比IMF的经济学家更有地位。但即便如此,仍存在着政治方面的问题。

大国通常对IMF的建议置之不理。IMF曾于2008年春季劝说美国解决其银行问题,但美国却未予理会。由于对中国的汇率政策存在争议,IMF对中国的年度审议虽已进行了至少8个月,却迟迟未得出结果。IMF副总裁约翰•利普斯基(John Lipsky)说,这场拉锯战拖延了这么久,IMF必须新开始一轮审查才行,否则就无法反映已经变化了的经济环境。

哈佛大学经济学家劳伦斯(Robert Lawrence)说,如果IMF试图在危机爆发前告诉人们该怎么做,他们会得到“谁把你们选出来的?”这样的回应。

解决金融保护主义的第二条途径──改革金融监管,起初曾被视为一项中、长期工作,其重点在于重组全球监管体系,避免未来发生金融危机。但这项工作已经变得迫在眉睫,这种紧迫性部分源于对金融保护主义的担忧。新出台的金融监管规定可能会对一些银行的行为进行限制,因为这些银行出现问题会危及全球金融体系。金融稳定论坛主席德拉基(Mario Draghi) 表示,如果二十国集团同意签署并持续实施这些规定,就有可能促使市场对金融体系的信心迅速回升,从而推动跨境放贷的进行。

身为意大利央行行长的德拉基在接受采访时说,要推动市场重新启动,我们唯一能做的就是告诉世界,还是有某些真实的金融产品存在的,它们容易理解,定价方便,且能满足相关法律规定。

第三条途径──阻止以邻为壑的保护主义政策,也面临着政治障碍。美国奥巴马政府仅凭民主党议员的支持就让规模庞大的经济刺激计划在国会众议院过了关;许多民主党议员都希望在计划内加入一项条款,规定刺激计划的基建项目必须使用美国制造的钢铁。现在该法案已经送至参议院审议,民主党参议员们的助手表示,奥巴马政府没有暗示是否希望从法案中去除此类限制性措辞。白宫方面表示,相关事宜仍在评估过程中。

虽然一些美国政府官员担心此举会向全球传递保护主义的信号,但美国绝对不是唯一利用金融危机照顾本国企业的国家。一些欧洲国家已经推出了针对本国汽车厂家的救助计划。英国坚持要求接受政府救助的苏格兰皇家银行集团(Royal Bank of Scotland Group PLC)必须向本国小型企业提供贷款。

英国首相布朗表示,由于外资银行减少放贷,英国企业正在遭受损害。他说,一旦你发现这个问题是金融保护主义的一种形式,它有可能引发更糟糕的保护主义问题,那你就得问问自己如何才能实际解决这个问题。

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《新加坡文献馆》