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美林分析亚洲的股票

27/12/08

作者/来源: 朱宝 –

美林全球股本策略投资师Michael Hartnett、香港策略投资师Mark Matthews、Daniel Casali, CFA与Jacky Tang认为,亚洲的股票目前很便宜,每股净收益(EPS)的恢复仍将需要一个漫长的过程。而对于有投资者认为没有在亚洲股市最低点买入股票感到惋惜的看法,4位经济学者表示:亚洲股市仍有机会,许多亚洲公司股票的EPS仍有下探空间。

亚洲2009投资热点

在由这4位美林分析师撰写并发给本报记者的名为《2009亚洲投资策略》的报告中述及,亚洲2009年有以下投资热点,即:日本方面,美林看好电信 (teles)、交通(transport)与公用(utilities),原因在于2009年日本经济通缩对零售业、全球基建与社会福利利好,但却看淡电子(electronics)与化学(chemicals)行业。

中国方面,由于中国政府刺激内需政策的利好,美林看好中国的电信、建设(construction),以及铁路建设(railway construction)等行业,但同时看淡钢铁(steel )、物料(materials)、银行与房地产业。

“中国铁路建设首当其冲,整个固定资产投资(FAI)呈增长趋势。”报告称。

实际上,中国铁建[9.55 -0.52%](01186.HK)已经在12月23日刊登公告,称下属6家子公司近日分别中标,将新建贵阳到广州铁路的站前工程,中标合计249.6 亿元人民币,约占该公司2007 年营业收入的14.1%。而中国中铁[5.25 -0.76%](00390.HK)也获得了79亿元的合同,公司公告称,旗下子公司近日中标多个专案,工程中标价合计达79 亿元,约占公司2007 年营业收入的4.4%。

在12月23日野村证券给本报记者的报告中更是述及,在中国4万亿经济刺激计划中,铁路、公路、机场和电网方面的投入将到1.8万亿,占整个4万亿的45%。

在印度方面,《2009亚洲投资策略》显示,美林看好其电信业、药业(pharma)与银行业。但同时也看淡金属(metal)、软件(software)与房地产行业(real estate)。

美林的这份报告认为,印度股市在2009年第一季度,将难见起色,原因在于选举的不确定性等多种因素。而第二季度印度的利率可见宽松,因此看好2010年的印度股市。

澳大利亚方面,美林认为,澳大利亚的电信行业依然是不错的选择,还包括饮料(beverages)、银行业也都看好。但对澳大利亚的矿业(mining)与房地产投资信托基金(REITS)以及零售业(retail)不抱什么信心,表示看淡这两个行业。

在韩国方面,美林则分别看好电信与保险行业(insurance),看淡化学、造船业(shipbuilding)与建设行业。中国台湾方面则看好银行业与电信行业,看淡技术与消费品业(cyclicals)。

中国香港方面,虽然中国香港的银行业在这次全球金融危机中受到了全球银行业受挫的影响,但他们还是看好香港的银行业,认为香港的银行业将受惠于中国内地的刺激内需措施。同时,他们还看好香港的消费行业,看淡房地产行业。

新加坡方面,美林也同样看好电信业,但却看淡银行业与房地产行业。

亚洲电信业值得投资

在美林这份《2009亚洲投资策略》中,可以看出美林看好亚洲多个地区的电信行业。

综上所述,报告认为,包括日本、中国内地、印度、中国台湾、澳大利亚与新加坡在内的电信行业,在未来,都将是较好的投资行业。

而实际上,交银国际控股有限公司研究部副总裁李志武甚至认为,中国内地3G业务的即将全面启动将可能有效对冲国际金融危机的影响。

在交银国际最新给本报记者的关于电信行业研究的报告里,李志武认为,国际金融危机对2009 年的全球电信市场一定会产生影响,2009 年的通信总量将会下降,但新兴市场依然是全球电信市场增长的发动机,而当前的金融危机对电信市场的影响表现在部分新兴运营商投资的下滑,但主流运营商受到的影响较小。

报告认为,国内3G业务的即将全面启动将为电信行业提供新的发展机遇。

李志武表示,2008 年国内运营商的3G业务 或准3G业务 投资仅仅只是开始,2009 年运营商的资本开支规模将出现显著的增长。

总的来说,在亚洲,美林总体看好印度、澳大利亚、中国香港的银行业,但却看淡中国内地与新加坡的银行业;在房地产行业方面,美林看淡中国香港、新加坡与中国内地以及澳大利亚的房地产行业;而美林更是看淡亚洲大多数国家和地区的科技与消费品行业。

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《新加坡文献馆》