今天

SGX 首个双重股权公司

27/03/18

作者/来源:朱丽娜 21世纪经济报道 http://www.p5w.net

随着新经济的浪潮兴起,亚洲区内多家交易所都在快马加鞭地迎头赶上。

“新交所计划未来两周公布‘双重股权’(即同股不同权)企业上市规则咨询文件,预计从咨询到公布约需要两个月,最快今年7月就能迎来首家同股不同权企业上市。”新加坡交易所执行副总裁兼证券固定收益主管周士达近日在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

同时,他透露,新交所的首个以同股不同权上市的公司很有可能是一家香港科技公司,估值约为40亿新元。他指出,这家公司的业务遍布中国内地、中国香港及东南亚。

今年1月底,新交所率先宣布考虑让采用双重股权的公司来上市。据悉,新加坡计划放宽现有对采纳双重股权架构公司上市的规定,比如市值必须达到5亿新元以及所谓的日落条款。

主打国际化

近年来,港交所一直牢牢占据着亚洲首次公开发行(IPO)的霸主宝座。根据Dealogic的统计数据,去年香港共有156宗IPO,集资金额达到143亿美元;相比之下,新交所则有20宗IPO发行,集资额为32亿美元。但在周士达看来,新加坡交易所的最大卖点在于国际化优势。

他续称,新加坡一直是香港企业的理想上市平台,从多年前的怡和系在新加坡上市,到中环地主之一香港置地,以及香格里拉亚洲等,均充分证明了新交所的吸引力所在。

根据新交所提供的数据显示,与港交所94%的上市企业是中国内地和香港企业,只有6%是海外企业相比,新交所高达35%的上市公司为非新加坡公司。这些在新交所上市的海外公司中有40%来自中国内地,14%来自中国香港。

目前,来自中国内地和香港的公司共有144家,占新交所总市值的比例超过20%。 此外,一些业务主要在东南亚的大公司也视新加坡为最佳上市地点,如全球最大的棕榈油商丰益国际(Wilmar International)、泰国酿酒(Thai Beverage)等。

中国内地、中国香港、新加坡在上市规则修改后,在争取新经济企业上市方面将有激烈竞争。周士达则认为,不同的企业视乎自身的情况,有不同选择,三地并非同质化竞争。

他坦言:“业务主要在中国内地的企业,肯定最希望是在内地上市,但需要等待监管的批准;部分既以中国内地为重心,又希望面对国际市场的企业可能会选择港交所。对于一些业务涉及东南亚市场或希望更加国际化的公司,新交所则是更好的选择。“

在周士达看来,在中国力推“一带一路”倡议下,许多中国企业开始进入东南亚市场,这将为新交所带来巨大的机遇。

美国上市跳板

各大交易所亦对尚未盈利甚至未有收入的初创企业频频抛出了橄榄枝。

根据港交所此前公布的咨询文件,容许尚未盈利或未有收入的生物科技发行人,在作出额外披露及制定保障措施之后在主板上市;而未有收入公司若根据《主板规则》新增的生物科技公司适用章节申请上市,预期最低市值须达15亿港元。

对此,周士达表示,新交所目前已经允许未盈利的公司在上市。根据21世纪经济报道记者查阅资料显示,未盈利的公司目前只能在凯利板上市,新交所不设定量化的准入门槛,而是由新交所核准的保荐人决定申请人是否适合上市。如矿产公司必须拥有足够的推定资源量,石油和天然气公司则必须拥有足够的表外资源量。

同时,他指出,目前共有35家医疗健康(Healthcare)在新交所上市,总市值达到480亿美元,行业平均市盈率为34倍。

此外,去年11月,新交所与美国纳斯达克交易所(Nasdaq)签署合作协议。按照协议,在新交所主板上市的公司可以直接在纳斯达克进行第二上市,而无需符合额外的要求。同样,在纳斯达克上市的企业亦可以此路径在新交所作第二上市。

事实上,这两大交易所希望联手吸引快速增长的亚洲科技公司,尤其是一些中小型的新经济公司。根据汤森路透数据显示,2017年至今,全球IPO规模已提升约32%,至1263亿美元,其中大部分业务将在中国和纽约证交所进行交易。相比之下,纳斯达克则下跌了2.3%,而新加坡交易所则下跌了2.7%。

“众所周知,亚洲的科技公司都希望去纽约上市,但美国市场科技巨头云集,如果公司的估值没有达到100亿美元的门槛,可能很快就会在这个庞大的市场中被淹没而寂寂无名。因此,我们希望可以帮助一些中小型的亚洲科技公司通过公开市场进行第一轮融资,扩大业务规模,然后在发展到一个合适的规模后再去美国市场。”他坦言。

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《新加坡文献馆》