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SGX拟允许双层股权架构

25/08/16

作者/来源:吉万瓦萨加尔 珍妮弗休斯 英国《金融时报》
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新加坡交易所(SGX)准备允许上市公司实行双层股权结构,此前这个城市国家修订了相关法律,旨在提高其争夺首次公开发行(IPO)交易的能力。

新交所出台此举之前,其香港竞争对手作出了放松有关双层股票规则的努力;去年香港监管机构否决了这种架构,要求先完成一个公开咨询阶段。

香港曾在2014年把阿里巴巴(Alibaba)的IPO业务拱手让给美国,因为这家中国电子商务集团希望实行一种不同的治理结构。曼联(Manchester United)在2012年将其IPO从新加坡转移到纽约,让格雷泽(Glazer)家族通过双层股权结构保留控制权。

据两名知情人士介绍,独立的新交所上市咨询委员会预计将在未来几周内建议允许双层股票架构。

此举将征求公众意见;今年早些时候新加坡修订了法律以允许这种结构。在股票成交额下降之际,新交所正竭力吸引大型上市交易。

新加坡义正律师事务所(TSMP Law Corporation)的张祉盈(Stefanie Yuen Thio)表示:“新加坡市场现在死气沉沉。我们的优势在于小而灵巧。我们必须充分利用这一点。”

多级股权结构让企业有机会在创始人不放弃控制权的情况下筹集资金,并用股票进行收购。

两级投票权在美国是常见的,并受到上市高科技集团的青睐。谷歌(Google)的创始人曾经辩称:持有B类股票——每股有10份投票权,而A类股票是1股1票——让他们可以在不受新投资者压力的情况下追求创新。

新加坡的举动最初是由新加坡《商业时报》(Business Times)报道的,此举与监管机构在这个城市国家培育高科技初创部门的努力相吻合。

“这件事的意义在于新交所和新加坡当局意识到,高科技企业在每一个发展阶段都需要一个安全和有利于发展壮大的空间,”义正律师事务所的张祉盈表示。

新交所表示:“有关双级股票的提案已提交上市咨询委员会审议。”

该委员会预计将在9月22日新交所年会之前发布相关报告。

阿里巴巴把上市地点从香港转移至美国的决定,在香港重新引发了围绕1股1票制的辩论,批评者称,这项规则不利于商业,并削弱了有关充当通往中国内地的金融门户的说法。

在与香港上市委员会讨论后,这家电子商务集团提议了一种特别结构,它不完全是双级结构,但允许少数自我挑选的股东提名大部分董事人选。

在那个提议仍未获得认可的情况下,阿里巴巴选择在纽约上市,最终进行了世界最大规模的IPO。

译者/和风

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