今天

新加坡经济增速继续回落

11/07/13

作者/来源:潘向东 刘娟秀 银河证券
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进入今年第二季度以来,全球经济复苏逐步稳定的迹象有所增加。来自美国就业、房地产等市场的重要指标显示美国经济正步入持续改善的通道中。日本经济在“安倍药方”的推动下,超级货币宽松政策对经济的短期提振已经显现。

尽管欧元区内复苏力度仍不均衡,但欧洲央行5月初的降息,以及多国获得减赤时间宽限等利好因素,均表明欧洲的政策重心依然是促进增长、降低失业率和结构性改革。加之当前欧元区的通胀率仍远低于欧洲央行的目标水平,意味着货币政策仍有进一步宽松空间。

近期公布的PMI数据、以及各景气数据等先行指标反映出欧元区经济活动萎缩幅度有所缓解。尽管如此,全球经济增长依然存在着多重受限的因素。美国经济复苏道路并非一马平川,短期一些经济指标仍有反复和波动,暗示经济将在曲折中复苏。欧元区失业率仍然在攀升,出现超预期经济增长的可能性依然较小,且欧债危机重燃的隐忧仍未完全消除。

新兴市场经济基本面已经分化,特别是以中国、印度等金砖国家经济已经明显放缓。而日本方面,随着消费税上调以及刺激政策边际效应减退的影响,则短期反弹的经济增速很可能难以持续。总体而言,我们维持对全球经济仍将处在弱复苏的轨迹上这一判断。

受外需不振的影响,新加坡GDP增速从2011年的5.2%大幅放缓至2012年的1.3%。今年一季度,在外需复苏依旧脆弱和本国劳动力紧缺的持续影响下,新加坡经济继续萎缩,GDP年化季率下滑1.4%,同比萎缩0.6%。

二季度以来,一些指标显示该国经济有反弹迹象,如5月制造业产值同比增长2.1%,好于预期;6月制造业PMI继续回升,且连续第4个月扩张。

然而,该国5月非石油国内出口同比下跌4.6%,出口前十大市场中,有六个市场的出口均为负增长。由于外围环境仍为弱复苏,且中国、巴西等新兴市场国家的增长也在减速,作为像新加坡这样的开放型经济体,其经济前景很容易受到国际经济形势不确定性的干扰,同时新加坡国内因收紧外劳政策、劳动力紧缺的局面在短期内恐将持续,从而对经济产生影响。总体来看,其未来增长前景仍偏“谨慎乐观”。

其他新兴市场一周动态事件主要新兴市场6月PMI数据表现并不乐观。其中,中国6月官方制造业PMI降至50.1,中国6月汇丰制造业PMI终值降至48.2,创九个月最低;俄罗斯6月汇丰服务业PMI48.8,为2010年8月以来首次陷入萎缩;印度6月汇丰服务业PMI降至51.7;巴西6月制造业PMI维持于5月所创七个低位50.4。韩国6月汇丰制造业PMI49.4,创2012年11月以来最低水平。整体来看,新兴市场前期经济持续扩张的动力已经减弱,加之在美国QE退出预期导致资金大幅撤离新兴市场的冲击下,有可能进一步拖累新兴经济体的复苏步伐。

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《新加坡文献馆》